摩根大通预测日债收益率年底达1.7%薪资数据引爆日本央行加息预期

　　2025年3月10日，日本公布的1月额定工资同比上涨3.1%，创下1992年10月以来最大涨幅，现金工资总额连续37个月增长。这一数据强化了市场对日本央行继续加息的预期，推动10年期日债收益率升至1.564%，创2008年以来新高，日元兑美元汇率同步涨至146.72，刷新近六个月高位。与此同时，摩根大通上调日债收益率预测，并预计年内将实施两次加息。

　　薪资增长夯实加息基础

　　日本经济正经历工资与物价的良性循环。1月额定工资同比增幅突破3%，远超过去三十年平均水平，表明劳动力市场供需紧张推动薪资加速上行。与此同时，现金工资总额连续37个月保持增长，进一步印证企业盈利改善正向劳动者分配端传导。

　　日本央行3月货币政策会议纪要显示，部分委员认为物价趋势已接近2%的目标，即使加息后实际利率仍处于负值区间，未来需继续调整政策。这一表态与薪资数据形成呼应，为加息提供了基本面支撑。Resona Asset Management固定收益部门主管指出，市场开始预期日本央行可能提前行动，5月政策会议或面临更复杂的权衡。

　　市场反应：日债收益率飙升与机构预测上调

　　薪资数据公布后，日本5年期国债收益率同步攀升至2008年以来最高水平，10年期品种单日涨幅显著。摩根大通将10年期日债收益率年末预测从1.55%上调至1.7%，并预计20年期和30年期收益率将分别达到2.35%和2.65%。该机构认为，若政策利率升至1%以上，长期收益率可能进入横盘阶段。

　　日元汇率同步走强，美元兑日元跌破147关口，创下去年9月以来新高。市场押注美日货币政策分化收窄：美国国债收益率因经济前景不确定性持续回落，而日本加息预期升温推动套息交易平仓。部分日本投资者甚至预测10年期日债收益率可能触及2%，显示激进观点正在滋生。

　　外部压力与政策博弈

　　日本央行决策还面临国际政治压力。美国政府近期指责日本通过引导货币贬值获取贸易优势，特朗普公开表示将考虑采取反制措施。尽管日本财务大臣否认干预汇率，但政治表态仍可能影响央行加息节奏。

　　另一方面炒股杠杆配资app，美联储政策不确定性加剧市场波动。特朗普拒绝预测美国经济衰退风险，导致市场对美联储潜在宽松政策的猜测升温。若美债收益率持续下行，可能进一步收窄美日利差，强化日元升值动力。在此背景下，日本央行需在抑制通胀、稳定汇率与应对国际压力间寻求平衡，政策路径的复杂性显著上升。

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